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云南盐化(002053):新股定价

发布时间:2006-06-27    研究机构:湘财证券

云南盐化的核心产品是盐产品,利润贡献占90%,氯碱产品虽然占收入的三分之一,但盈利能力不强。最近几年由于需求增长迅速,食盐和工业盐的价格呈连续上涨趋势,推动了公司业绩稳步增长。

  公司计划新建的项目全部集中在氯碱行业,即使按照这些项目全部建成后的规模在行业中也只能算是小型企业,没有明显的竞争优势,能否对公司的业绩增长作出贡献还要看氯碱行业的发展情况。

  结合最近上市的中小板公司市场表现和盐化股份公司分析,我们认为公司股票上市首日溢价幅度60%-80%左右,故首日定价区间在11—13元。而公司基于估值模型的合理价格定位为9.12元。长期看,公司股价将回归到9-10元区间,建议上市首日超过12元卖出。

申请时请注明股票名称